信邦制药深陷行贿丑闻与业绩泥潭，实控人父女资本版图或遭重创

近期，信邦制药（002390.SZ）再度陷入负面舆论旋涡。旗下控股子公司贵州科开医药有限公司及其实控人之一安怀略因涉嫌行贿，被开阳县人民法院立案受理。与此同时，公司业绩大幅下滑，核心业务承压，股东争斗升级，令这家曾多次易主的医药企业面临前所未有的挑战。

行贿案发，实控人父女受牵连

根据法院公告，贵州科开医药有限公司因单位行贿罪被立案，而该公司99.99%股权由信邦制药控股。此外，安怀略个人也因行贿罪被立案受理。安怀略是信邦制药原董事长，现仍担任科开医药董事，同时他与女儿安吉通过金域实业间接控制信邦制药。

行贿丑闻无疑让本就风波不断的信邦制药再添变数。近年来，国家对医药行业的反腐力度持续加大，2024年已有6万名医药行业人员被调查，2025年仍将是重点监管领域。信邦制药实控人牵涉行贿案件，势必引发市场对其经营合规性的质疑，并可能进一步影响公司在行业内的信誉与发展空间。

业绩大幅下滑，利润暴跌

除了法律风险，信邦制药的经营状况同样堪忧。2023年公司归母净利润虽增长28.02%至2.87亿元，但2024年1月底发布的业绩预告显示，全年归母净利润预计仅为8617万元至1.21亿元，同比大幅下降58%至70%；扣非净利润预计下降30%至48%。基本每股收益跌至0.04元至0.06元/股，较2023年的0.15元/股缩水过半。

公司解释称，业绩下滑主要受医药流通和医疗服务板块收入减少、综合毛利率下降及非经常性损益事项影响。近年来，信邦制药过度依赖外部并购扩张，但自身研发能力较弱，核心竞争力不足，导致面对行业波动时抗风险能力较差。

股东内斗升级，控制权之争加剧

值得关注的是，信邦制药的股东之争已持续多年，并在2024年迎来白热化。二股东哈尔滨誉曦——原“东北药王”朱吉满旗下誉衡集团资产，因公司控制权问题与安怀略父女针锋相对，甚至诉诸法律。

2024年3月，哈尔滨誉曦向法院起诉，要求撤销信邦制药2023年10月的多项董事会决议，试图重新夺回董事会话语权。然而，一审败诉后，该公司提起上诉，直至2024年9月二审仍未能推翻判决，信邦制药成功保住董事会主导权。

尽管如此，信邦制药内部治理的稳定性仍存隐忧。长期的股东纷争不仅消耗公司资源，也令市场对其治理结构的可靠性产生怀疑。未来，若业绩持续低迷，股东争斗或将进一步升级。

资本运作痕迹明显，未来增长存疑

信邦制药近年来经历了频繁的资本运作，十年三次易主。安怀略虽非公司创始人，却通过股权收购和资本运作，在2020年成为实际控制人，并推动女儿安吉继任董事长。然而，这种控股模式下，公司长期缺乏实质性的产业升级和创新投入，导致市场竞争力下降。

此外，公司财务状况也引发担忧。截至2024年9月30日，公司总资产88.97亿元，同比减少7.59%，其中货币资金仅为7.52亿元，而应收账款高达27.16亿元，存货9.24亿元，显示出公司资金流动性紧张的问题。同时，公司总负债18亿元，同比减少27.47%，但资产负债率仍达到20.23%。

丑闻缠身，信邦制药何去何从？

信邦制药不仅面临行贿案件、业绩大幅下滑、股东争斗等多重危机，还在近期因董事长安吉的私人生活问题被推上舆论风口。她的前夫、服饰品牌Bosie创始人刘光耀发布公开信，指责安吉的婚姻和财务问题，引发市场对管理层稳定性的进一步质疑。

从资本运作高手到行贿案发、股东内斗、业绩暴跌，信邦制药的发展路径充满变数。未来，公司能否在持续加大的行业监管压力和市场竞争中站稳脚跟，仍充满不确定性。对于投资者而言，信邦制药的风险正在不断积聚，短期内或难有起色。