思创医惠走到悬崖边缘？

作为国内智慧医疗领域曾经的代表企业，思创医惠（300078.SZ）正经历自上市以来最严峻的“多重危机时刻”。

3月19日晚，公司公告披露，旗下子公司医惠科技卷入一桩高达5766万元的违规担保诉讼。这一看似“旧案”的诉讼，实则揭开了公司内部控制体系的严重漏洞，也让投资者首次直面公司或将被ST的现实风险。

“七年前的私章担保”，如今成退市导火索？

据公告披露，2017年，公司时任董事长章笠中绕过公司治理程序，擅自以医惠科技名义为其个人融资事项出具承诺函、提供担保。整个过程未经过董事会或股东大会审批，也未在任何财报中披露。直到2023年因债务违约暴露，该违规担保事件才浮出水面。

目前，该案所涉违规担保金额，占公司净资产比重超过15%，远超深交所设定的5%风险预警线。如果公司未能在2025年4月18日前完成解除或解决，股票将面临ST处理，甚至存在退市风险。

主业持续亏损，智慧医疗成“失血点”

数据显示，思创医惠已连续四年净利润为负： 2021年：亏损6.85亿元；2022年：亏损8.78亿元；2023年：亏损8.74亿元；2024年预计再亏4.2亿~6.3亿元。

尤其值得注意的是，公司引以为傲的“智慧医疗”业务已由昔日增长亮点，转变为如今利润黑洞。2022年该板块毛利率尚维持1.71%，2023年则骤降至-33.04%，不仅远低于行业平均，更从“盈亏平衡”跌入“深度亏损”。

公司在问询函中回应称，项目实施人工成本大幅上升，2023年同比增长12.37%，为满足客户需求和项目交付，团队规模无法收缩，导致人力开支居高不下。同时，销售费用、折旧摊销等固定支出并未随收入同步下降，压缩整体利润空间。

资金链吃紧，卖楼再租“解渴”

2024年6月，公司公告以总价8亿元出售两处杭州核心地产资产，包括滨江区总部办公楼和临平区厂房。交易对象为公司第一大股东苍南县财政局旗下山海实业。

出售后，公司仍将在原址办公，需支付每年不少于6400万元租金。为促成交易，公司不仅承诺支付租金、提供不动产担保，还动用子公司股权为之担保。交易价格也低于资产评估值。

一边是资产流失，一边是现金流紧张。截至公告披露日，公司及子公司累计涉及诉讼、仲裁14起，涉案金额超过7500万元。与此同时，公司还收到工商银行诉讼通知，涉及金额超5700万元。

造假行为坐实，监管开出顶格罚单

2024年1月，浙江证监局下发行政处罚决定书，认定思创医惠在2019-2020年期间通过虚构业务、提前确认收入等方式，累计虚增利润数千万元，并在2020年可转债公开发行中存在欺诈发行行为。

前董事长章笠中被罚款合计9320万元，并被处以10年市场禁入的顶格处罚，公司被处以五年内不得再融资的纪律处分。

这一处罚也标志着注册制下首例欺诈发行再融资案例的落地，具有标志性监管意义。

利空连环引爆，退市风险迫近

从财务造假到持续巨亏，从违规担保到卖楼自救，思创医惠的内控、经营与治理正在全方位遭遇挑战。监管高压之下，企业若不能及时自查整改、止住亏损、重塑信任，退市并非危言耸听。

华夏健康网将持续关注事件进展，并呼吁相关机构对涉及资金安全、投资人权益的医疗上市企业，保持更高透明度和更强合规要求。