太极集团业绩“断崖式”暴跌，俞敏肩上担子沉重异常

3月26日晚间，太极集团（600129.SH）接连发布两则重磅公告：旗下两家子公司因税务稽查与自查需补缴税款及滞纳金合计约1亿元，紧随其后，2024年全年归母净利润预计将同比暴跌96.76%至仅2665万元。这突如其来的“业绩塌方”，令4万多名股东哗然，被市场视为一记实质性利空。

补税事件引爆“盈利危机”

此次涉事的两家子公司，分别是西南药业与重庆中药材有限公司。其中，西南药业需补缴所得税8000万元，中药材公司则需补缴增值税及滞纳金2000万元。尽管公告中强调“不涉及行政处罚”，但补缴金额将直接计入2024年度损益，导致母公司太极集团业绩进一步滑坡。

令人惊愕的是，这并非公司首次发布“预减预警”。早在2025年1月，公司已公告2024年净利润预计下滑超80%。而在补税计提之后，业绩预测再度“腰斩”，利润几近归零，被市场戏称为“脚踝斩”。

财税合规暴露管理短板

虽然公司表态此次补税源于“税务检查及企业自查”，但并不能掩盖其在财务管理和税务合规方面的严重缺陷。此次补税既非一次性技术差错，也非特殊事项所致，而是财务核算、内控管理、税务筹划全链条暴露出的系统性问题。

责任链条清晰而沉重：从财务核算不准确、税收申报不到位，到审计监督机制失效，乃至对子公司的监管缺失，反映出公司在关键运营层面管控力严重不足，内控体系形同虚设。

营收下滑、成本高企，基本面承压

不仅是税务风波，太极集团的经营基本面同样危机四伏。2024年公司营业收入同比下降20.56%，其中第四季度收入骤降42.5%，堪称“自由落体”。旗下多个产品线几乎全线下滑，消化类药物与抗感染药物收入分别大跌34.28%与43.13%。

作为昔日明星产品，“藿香正气液”虽仍贡献超22亿元收入，但增长已趋乏力，难以独撑大局。更严重的是，高企的市场维护费用依旧吞噬着利润。数据显示，太极集团销售费用长期占营收比例超过50%，2023年上半年更高达54.67%，经营效率低下。

负债高企，现金流承压

截至2024年第三季度，太极集团资产负债率高达71.21%，远高于行业中位值28.7%，也明显高于众多头部中药企业，偿债能力堪忧。此次补税事件无疑将进一步加剧其财务紧张状况，对研发、渠道、营销等核心支出形成“挤压效应”。

高层换血，改革任重道远

在危局之下，改革压力已全面落在新任董事长俞敏肩上。这位“70后”职业经理人出身于华润体系，自2021年太极集团混改归入中国医药集团后被委以重任，并于2024年10月正式出任董事长。市场普遍期待其能扭转困局，但面对税务失控、盈利腰斩、负债高企等多重现实挑战，俞敏肩上的担子无疑沉重异常。

从一纸补税公告到业绩暴跌超九成，太极集团的经营危机远不止财务层面。它折射出的是一家老牌药企在战略转型期的深层动荡。从内部合规体系建设、财务监管能力、到营销效率与产品结构，太极集团亟需一场真正意义上的自我革命。

接下来，市场将拭目以待——这场“由表及里”的阵痛，能否换来一次涅槃重生。